苏阿哈西尔·纳扎拉于2026年9月14日被提名为印尼新的财政部长，这一人事变动发生在印尼盾贬值超过8%与雅加达股指下跌37%的背景下。外界特别关注的是，今年8月被搁置的“超额收益税”政策是否会重新启动。然而，实际情况显示，市场恐慌的影响并未如预期剧烈。

从财政角度来看，重启超额收益税几乎是意料之中的事情。2026年初至8月期间，印尼的镍类非税收入大幅增长，达到210万亿印尼盾，同比增长110%。若14%-19%的特许权使用费全面实施，预计全年镍相关非税收入有望超过350万亿印尼盾。对于一个面临财政赤字的政府来说，这笔收入具有很大吸引力。但是，实际进展有所延迟。2026年8月21日，经济统筹部长表示今年不再征税，计划再次被搁置，主要原因是矿石计价标准的调整对企业造成了较大压力。

新任财长的上任不会立刻改变这一局面。苏阿哈西尔自2019年起在财政部任职，尚未明确表态对快速征税的支持与否，更多被视为政府内部的技术性官员。年度预算谈判将在2026年第四季度进行，届时征税政策才有可能再次浮出水面。 球友会

对于在印尼的主要中资镍企而言，更关注的并不是“是否征税”，而是征税对业务的具体影响。这一征税政策的设计本身就考虑到了对龙头企业的保护。根据现行的政府规定，税率随产业链向下游逐渐降低，最上游镍原矿的税负最重，而下游的深加工产品则维持在较低水平。因此，头部企业的核心产品不会受到明显影响，之前市场对税负对中资镍企利润造成全面侵蚀的说法并不准确。

此外，部分外资企业的税收缓解政策也给予了他们一定的喘息空间，可能减少了市场对“出口通道被堵死”的担忧。市场对此事件的反应相对冷静，价格波动不大。执行方案被暂时搁置后，许多中资镍企也未对此发出紧急声明，这说明市场没有将人事变动解读为税负即将上升的信号。

整体来看，印尼重启镍矿超额收益税的讨论更像是风险溢价的重新调整，而非中资企业的生存危机。虽然印尼政府希望通过税收来填补财政空缺，但目前并无迫切需求。而对于中资企业来说，即使最终落地，低税率与政策豁免等多种因素也会减轻实际影响。真正值得关注的将是在2027年的预算谈判中，是否会再次提出14%-19%的税率草案，进而影响未来投资的决策方向。 球友会